摘要：2000年以来经济景气经历了三个阶段，目前正位于新一轮经济景气的复苏阶段，但复苏基础还不稳固，此次国际金融危机后我国经济增速的小幅波动符合经济周期波动的基本规律。2013年上半年先行合成指数下滑趋势基本趋稳并出现小幅回升势头，根据先行合成指数平均领先一致合成指数约6～8个月来推算，2013年下半年经济景气有望实现加速回暖复苏。经济依然具备持续稳定增长的基本格局和动力，可以适度降低调控政策对于短期内宏观经济小幅波动的敏感性。

 

　　关键词：经济景气；合成指数；经济周期波动

 

　　中图分类号：F123.2文献标识码：A文章编号：1005-2674（2014）02-048-06

 

　　无论是经济周期波动还是景气变动，都是经济活动的综合体现，表现为整个国民经济扩张与收缩的交替变动。自从加入世贸组织以来，经济经历了一轮长达六年的高速增长期，受2008年国际金融危机的冲击，此轮经济周期在2009年达到谷底。危机期间经济呈现“V”字形走势，2010年开始又重新步人到新一轮经济周期的扩张阶段，但此轮复苏之路并不顺利，经济增速持续回落。面对当前经济放缓局面，政府并没有在短期内采取刺激性政策提高经济增速，而是把调控重心放在了改革创新、促进经济转型升级上，这是兼顾当下、立足长远，实现未来相当长时间内经济持续健康发展的科学决策。那么，新形势下政府调控政策的宏观经济效果如何？需要我们正确分析和判断当前和未来经济景气的运行状况，以便更加准确地把握宏观经济运行态势，制定合理的宏观调控政策。

 

　　一、文献综述

 

　　如果要全面反映和把握整个宏观经济的周期波动和景气动向，单一经济指标显然不足以体现其波动特征。目前国际上普遍使用的景气指数方法，都是通过在众多经济指标中筛选出与景气变动紧密相关且灵敏度较高的一组重要经济指标，按照与所选基准指标的时差关系划分为先行指标组、一致指标组和滞后指标组，以构建经济景气分析指标体系，并借助数学方法将其合成为经济景气指数，分析和预测经济周期波动和景气变动的转折点。近年来，国内利用景气指数法分析和预测整体宏观经济波动以及具体行业景气状况的文章不断增加。陈磊（2001）利用景气指数法测定和描述了转轨时期经济景气波动状况和特征。王金明等试图构建SW型先行景气指数，并与先行合成指数的预测结论进行了比较。我国商品市场周期波动课题组选取1999～2006年间与商品市场密切相关的重要经济指标，首次构建了反映商品市场景气波动状况的合成指数。高铁梅等利用景气指数对国际金融危机期间的经济景气状况和走势进行了分析和预测，基于先行合成指数的预测结果与现实情况基本吻合。陈乐一等构建物价景气扩散指数对物价波动走势进行了测定与展望。还有部分学者对钢铁、石油、粮食、房地产、零售商业等行业层面的景气波动进行了分析。反映经济景气循环的构成指标会随着经济结构的改变而改变，每经历一次景气循环，都需要对景气指标组进行调整。此次国际金融危机前后我国已经完成了新一轮经济景气循环的转换，现有文献中利用景气指数法对国际金融危机后经济景气走势进行测定与预测的较少。面对复杂多变的国内外经济形势，如何正确把握新一轮经济周期的景气动向，对于判断未来宏观经济走势与制定相应政策非常重要。本文考虑到2000年以来经济结构调整的现实状况，在大量搜集月度宏观经济指标的基础上，运用时差相关分析方法、K-L信息量方法、峰谷对应法等多种方法筛选出能够准确反映当前我国经济景气波动走势的景气指标组，并根据所构建的景气指数的波动轨迹以及主要先行经济指标的表现，对当前和未来经济周期波动和景气变动进行分析和判断。

 

　　二、构建反映经济景气动向的合成指数

 

　　1.指标选取与数据处理

 

　　运用合成指数分析和把握经济景气的运行，需要从国民经济运行的众多领域中选取大量能够反映经济景气波动的指标作为合成指数的构成指标。景气指标的选取应符合体现经济涵义的重要性、反映经济周期波动的灵敏性、与经济景气波动的对应性、周期波动的平稳性以及数据统计的及时性五个基本标准。本文通过大量地搜集和筛选，初步选择了能够反映经济循环特征、体现经济景气运行趋势和轨迹的经济指标近50个，范围涵盖消费、投资、贸易、农业、工业、财政、货币、金融、企业经营等。所选指标的时间跨度为2000年1月到2013年6月，数据来自相关年份的《经济景气月报》、ccerdata数据库和国家统计局官方网站。

 

　　本文利用所选月度经济指标的同期增长率数据进行研究。除相关指数指标数据外，先计算得到各初选指标与上年同月相比的增长率序列。经济指标的月度时间序列包含长期趋势要素（T）、循环要素（C）、季节变动要素（S）和不规则要素（I）四个部分。为了准确地测定和分析经济周期波动，本文使用x—12季节调整法剔除其中的季节变动要素和不规则要素，并对所有指标进行15项移动平均以消除各项指标短期波动对指标相关检验的影响。

 

　　2.编制合成指数

 

　　（1）确定基准指标和基准日期

 

　　基准指标是确定各合成景气指标时差关系的参照系，筛选经济景气指标的首要工作就是确定一个能够敏感反映我国经济周期波动的指标作为基准指标。国内生产总值无疑是最适宜的基准指标，但由于GDP缺乏月度数据，本文选取工业生产的总量指标，即工业总产值同期增长率作为基准指标。

 

　　基准日期即周期波动波峰与波谷的时点。一旦确定基准日期，周期波动的持续期间、扩张与收缩的时间也得以确定。此外，基准日期还是确定经济指标之间时差关系的基准。考虑到宏观经济波动是一系列经济变量综合作用的结果，我们通常选择一组与整体经济波动大体一致的经济指标。本文选取了工业增加值、批发零售贸易业零售额、更新改造投资完成额、出口总额、增值税、狭义货币供应量6个指标，并通过该组指标计算得到历史扩散指数，进而确定经济景气的基准日期。

 

　　（2）确定合成景气指标

 

　　我们对初选的近50个指标利用时差相关分析方法、K-L信息量方法、峰谷对应法等多种方法，最终筛选出反映经济运行的5个先行指标，6个一致指标，5个滞后指标构成景气指标组，并以此为基础利用经济景气分析系统建立相应的合成指数来对我国经济景气进行分析和判断。具体指标选取情况见表l。