上市公司财务指标对会计信息透明度的影响(2)

　　Log(p/1-p)=a〇+aiyi+a2y2+ci3y3+-.-+anyn+e
　　如果因变量具有J类可能，第i类可以表示为：
　　P=(z=i)=exp(gi)/Eexp(gk)
　　(2)被解释变量的统计
　　表1被解释变量统计
　　会计透明度2014年会计透明度占比例(％)
　　不合格71.64
　　合格5011.71
　　良好28967.68
　　优秀8118.97
　　合计427100
　　表1中列出了2014年427个上市公司样本的信息披露考评结果。结果表明，在披露的公司中，不合格的公司占整个样本的1.64°/。,合格的比例为11.71°/。。整体数据集中于良好的考评结果，占样本公司的67.68%,说明大部分上市公司信息披露符合规定，并且呈良好状态。优秀的考评结果占样本公司的18.97%。单单评价2014年的优秀结果，可以看到上市公司披露能够达到优秀的比例不多，说明大部分公司的披露仍有提高的空间，亟待完善。但对比2012年的数据，优秀结果占样本总数的11.46%,表明了上市公司随着披露制度的完善和加强，开始积极披露公司信息，使公司会计信息更加透明。
　　(3)变量的描述性统计
　　从表2可知各个上市公司的财务状况存在很大差异。就资产负债率来讲，最小值为0.3595,最大值为98.0329,说明各公司偿债能力大不相同，有些公司举债少，偿债能力强。同样，体现盈利能力的净资产收益率最小值为-555.3,最大值则为41.04,平均值为3.78。说明各个公司的盈利能力高低不一，并且差别显著。总资产増长率最小值、最大值的悬殊同样不可小觑。总资产的増长能力用来反映企业的成长能力，出现负増长的情况，表明企业可能处于生命周期的成熟阶段，成长性不强。从总资产周转率来看，各公司营运能力比较强，且差别不大。通过分析每股经营性现金流量，发现各个上市公司支付能力有些差别，负数说明所有者投入资本的回报能力弱。
　　(四）变量的相关性分析
　　本文主要是利用Spearman检验变量与变量之间的相关性，从表3可见各财务指标变量与会计信息透明度的相关性：资产负债率和会计信息透明度在1%显著性水平上存在着负相关关系，说明负债占总资产的比例低对提高会计透明度有一定的作用。净资产收益率与会计透明度两个变量则在5%显著性水平上存在正相关关系，说明投资者和债权人对企业的盈利能力关注比较高，净资产收益率的増加会导致会计信息透明度提高。总资产周转率和会计透明度两者之间具有正向的相关关系，表明企业加强营运能力对会计信息透明度有提高的作用。每股经营性现金流量与会计信息透明度在1%。的显著性水平上存在着正向相关性，说明上市给予投资者的回报能力越高，公司的会计信息透明度越高。
　　(五）回归检验及结果分析
　　对于一个回归方程，如果自变量与自变量之间存在多重共线问题，就说明这些变量之间存在信息重叠的问题，注：**、*分别表示在0.05、0.01水平上显著。
　　也就是说他们可能会对回归结果产生一定的影响。所以在运用回归分析前，先对变量进行共线检验。共线检验主要计算变量容差与方差膨胀因子两组数据，如果变量容差小于0.2时，变量和变量之间存在共线问题。方差膨胀因子是容差的倒数，其数值越小，说明存在共线的可能性越小。从表4可以看出自变量之间的容差均大于0.9,方差膨胀因子大于1,说明模型选取的自变量之间不存在共线问题。
　　表4共线统计量
　　解释变量共线性统计量
　　容差VIF
　　资产负债率0.9561.046
　　净资产收益率0.9461.058
　　总资产增长率0.9781.022
　　总资产周转率0.9611.041
　　每股经营性现金流量0.9691.032
　　通过了共线检验，本文再采用多分类Logistic进行回归分析，最终选出模型拟合的信息和参数估计，即可得到回归结果。
　　表5用于检验最终方程的有效性，由于显著水平的值信息透明度有相关性,不能验证提出的假设1和2。其次，剩佘的三组指标均能充分说明与企业会计信息透明度具有相关性。如表6显示为截取优秀组的实验结果，总资产増长率、总资产周转率与企业会计信息透明度呈正相关关系，对提出的假设进行了验证。同时净资产收益率与会计信息透明度的影响存在正相关关系，并且显者水平最高，这一点验证了假设,也充分说明盈利能力的提高确实能够帮助企业自愿披露会计信息。
　　四、结论
　　本文从五个财务指标对上市公司会计信息透明度的影响因素进行研究,结果表明企业盈利能力、营运能力与成长能力三个指标与会计信息透明度存在正相关关系，而资产负债率、每股经营性现金流量对会计信息透明度无显著作用，说明与会计信息透明度的高低无关。
　　【参考文献】
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　　[4]谭劲松，宋顺林，吴立扬.公司透明度的决定因素：基于代理理论和信号理论的经验研究[J].会计研究，2010(4)26-33.
　　[5]王艳艳，陈汉文.审计质量与会计信息透明度：来自中国上市公司的经验数据[J].会计研究，2006(4)9-15.

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